最近几天，香港股市非常热闹。

今天港股继续走强。截至记者发稿时，恒生科技指数涨幅超过6%，国企指数涨幅超过4%，恒生指数涨幅超过3%。科技股的狂欢还在继续，暴涨19%以上，Aauto quickent 12%，阿里11%，腾讯9%，百度8%。美团、小米和JD.COM紧随其后。


值得注意的是，自10月下旬本轮低点至今，恒生科技指数涨幅接近20%，恒生指数涨幅超过21%。


经过上一轮猛烈的“抛售潮”，近日港股的大反攻，让市场进入了一个“技术牛市”。

影响因素有哪些？

年初以来，在俄乌冲突、疫情反复等一系列扰动下，香港股市开始迎来“风暴”。此外，海外投资者风险偏好压力导致的恐慌性抛售也成为导致港股市场遭受重创的重要因素。

但11月以来，港股似乎有大放异彩的趋势。

国内方面，国民经济持续复苏，疫情防控政策优化，稳增长预期统一的信号明确。

今天，统计局公布了10月份国民经济运行情况。10月份规模以上工业增加值实际同比增长5.0%。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.33%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长4.0%。

10月份，固定资产投资(不含农户)环比增长0.12%。1-10月，全国固定资产投资(不含农户)471459亿元，同比增长5.8%。

此外，统计局表示，10月份服务业继续复苏，贸易结构继续优化，就业形势总体稳定。


另一方面，近期疫情防控优化政策信号频出。11月11日，国务院联防联控综合组下发《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施的通知》，公布了进一步优化防控工作的二十条措施。二十条措施聚焦防疫政策的优化和精准，守住防疫底线，增加防疫效率，进一步印证了国内稳增长预期的统一。

海外市场方面，上周，随着美国通胀数据的下降，目前美国通胀的拐点可能已经出现，市场预测美联储今年的加息步伐可能在12月放缓。结合11月份的议息会议和近期多位美联储官员放缓加息的表态，市场对美联储货币紧缩的预期将明显放缓。

考虑到目前美国联邦银行的准备金余额和美联储的逆回购余额分别比疫情前高出1.45/2.21万亿美元，美国货币市场资金比疫情前多出近万亿美元，中信证券预计，在美联储货币紧缩预期日渐明朗的背景下，巨额过剩流动性有望回流资本市场(包括美股和港股市场)。

释放什么信号？

年初以来，海外投资者风险偏好压力导致的恐慌性抛售也是港股市场表现疲软的重要原因。对于港股市场未来的走向和投资主线，机构都做出了展望。

交银国际表示，恒生指数有望走出底部区域。在第一波历史性反转中，该行估计恒生指数22000点左右将是此轮修复的阶段性高点。预计恒生指数突破18000点将进一步确认恒生指数的反转。

该行表示，香港股市的基本面显示出积极的信号。流动性风险显示出放缓的迹象。成长股将开始被估值修复。优质成长股是目前最有价值的板块，即信息技术、可选消费、日用消费、医疗保健板块。随着经济复苏的加强，信息技术和可选消费的上升空间将进一步打开。

广发证券认为，稳增长预期回归信号明确，港股盈利底部已经形成。目前港股“底框”各项指标极具吸引力，国内稳增长预期重新统一&美债利率封顶将提高港股中签率。港股“黎明”！第四季度是购买港股的最佳时机。

港股面临战略机遇，弹性远大于a股。从历史上看，港股对“基本面修复+美债利率见顶”比a股更敏感，在更有吸引力的赔率下表现出更大的灵活性。在“弱势美元、低美债利率、强势人民币汇率”的组合下，即使美股下跌，港股也有望“脱钩”。把握港股投资的“三支箭”。“以发展促安全”是当前的主线，建议关注:

(1)“稳增长”政策将增加地产龙头和连锁(家电/家具)的收益，以及“加杠杆”政策带动的医疗器械和休闲服务；

(2)消费重启(黄金首饰/服装/免税)、估值修复(啤酒/超市)以及受益于疫情防控政策优化“新常态”的医疗器械和特效药。

(3)海外流动性宽松利好互联网平台经济。

中信证券表示，随着国内基本面修复预期企稳，美联储货币紧缩预期不佳，地缘政治风险边际缓解，未来看好港股市场全面估值修复。建议关注三条主线:利好外资再流入、政策利好、销售回暖预期、防疫政策细化。