9月26日晚，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（摩尔线程）的IPO申请通过上交所科创板上市委会议审议，其从受理到过会仅耗时88天，这一速度在证监会科创板“1 + 6”改革政策发布满100天的背景下，被视为科创板提升审核质效、强化科技创新支持力度的鲜明信号。

企业概况：国产GPU的领军者

• 成立与定位：摩尔线程成立于2020年，有“国产GPU第一股”之称，专注于全功能GPU产品的研发、设计与销售，是国内少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU公司，多位高管有英伟达任职履历，还被业内称为“国产英伟达”。

• 研发成果与应用：截至目前，摩尔线程已量产五颗芯片，累计研发投入超43亿元，相关产品可应用于大模型训练推理、数字孪生、消费电子、云计算等领域。不过，2024年其AI智算产品、图形加速产品及智能SoC产品在国内市场相应细分领域的市场占有率尚不足1%。

• 新领域拓展：除现有的AI智算和图形加速产品外，摩尔线程还涉足汽车智能座舱领域，其“长江”SoC芯片预计将于2026年导入并量产，性能目标对标高通骁龙8295。

IPO计划：募资与项目布局

• 募资金额：此次IPO，摩尔线程拟募资80亿元。

• 项目投向：资金将投向新一代自主可控AI（人工智能）训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目等，同时补充流动资金。

快速过会：科创板改革成效体现

• 过会进程：摩尔线程的上市申请于2025年6月30日被受理，2025年9月5日更新科创板IPO招股书并回复首轮问询，2025年9月18日回复二轮问询，到9月26日正式通过，仅耗时88天。

• 改革意义：市场分析指出，摩尔线程的快速过会并非个例，而是科创板“1 + 6”改革后，提升对硬科技企业包容性与适应性的生动体现，彰显了资本市场支持关键核心技术攻关的决心与效率。资本市场也对“国产GPU第一股”抱有不小的期待，多家上市公司纷纷回复与摩尔线程有关的持股情况，中国银河证券也指出相关芯片需求增长的推动因素。

业绩挑战与盈利预期

• 业绩现状：根据财报数据，摩尔线程2022年至2024年以及2025年上半年分别实现营业收入4608.83万元、1.24亿元、4.38亿元和7.02亿元，归母净利润分别为 - 18.40亿元、 - 16.73亿元、 - 14.92亿元和 - 2.71亿元；截至2025年6月30日，累计未弥补亏损为14.78亿元。

• 亏损原因：交易所关注到摩尔线程尚未盈利且持续亏损的情况，公司回复称报告期内期间费用较高，所处GPU行业是技术密集型行业，业务复杂，在产品市场推广、团队协调与管理、技术研发等方面投入高，形成规模收入体量尚需时间。同时，研发存在周期且销售收入有滞后性，GPU芯片架构及制程升级需完整研发周期，新一代产品需在多维度显著提升才会触发客户替换需求，客户评估决策导致收入确认滞后。

• 盈利预期：从发展眼光看，2022年至2024年，摩尔线程复合增长率达208.44%。公司预计未来收入将保持持续增长，基于市场空间、产品研发、客户接洽及导入情况等，预计最早可于2027年实现合并报表盈利。

摩尔线程作为国产GPU企业，其快速过会体现了科创板的改革成效和对硬科技企业的支持。尽管目前面临业绩亏损的挑战，但凭借其在GPU领域的研发投入和市场拓展，以及对未来盈利的预期，有望在资本市场和行业发展中取得更好的成绩。